一周观市 | 2024.02.19-2024.02.23

市场研判

节后第一周，上证指数近三个月以来首次站稳3000点本周上涨4.85%，中证1000、中证2000指数分别上涨4.66%、13.68%，显示出中小盘股本周显著强于大盘权重股。节前几周，中小盘股受到雪球集中敲入、量化策略大幅减仓的影响，叠加入市维稳资金为了稳定市场买入大盘股，加剧市场风格不断从中小盘股向沪深300成分股以及红利板块集中，中小盘股在过程中产生了极大的流动性风险。在维稳资金提供的流动性帮助下，节前最后一个交易日中小盘股打破了螺旋下跌开始触底反弹，并在本周表现出远超大盘的超额收益，但未来持续性将继续受到量化资金的影响仍需谨慎观察。

春节期间，美国1月CPI同比增速从12月的3.4%降至3.1%，超出市场的2.9%预期，连续两个月的超预期通胀，令美联储货币政策走向的不确定性增强，使市场进一步将首次降息的时间点向二季度三季度延后。此次居住成本在统计口径的意外强劲弱化了通胀降低的幅度，但在下半年会逐步缓和，不会持续对通胀产生压力。随着通胀持续下降，虽没有快速降到2%，但从逐步上升的实际利率考虑，美联储在今年开启降息仍然非常有必要，在可能的降息中需要非常谨慎的对待美股。

建议关注：(1)AI及应用、IDC建设相关的算力、液冷、光模块等板块；(2)光伏产业链上游成本大幅下降，欧洲组件库存逐步出清，各环节新增产能进度开始放缓，开始关注在行业周期最低点仍有盈利的硅料、新技术电池片、光伏运营商、辅材（逆变器、POE粒子及胶膜、光伏玻璃、光伏支架等），以及新技术中的HJT电池片、钙钛矿等未来实现降本增效的新路线；(3)收益于全球光伏风电建设以及输电网更新的电力设备出口环节，包括变压器、开关、电表等等；(4)国内利率持续下调，分红率高且盈利稳定的高股息板块。

资金流向

回顾一周沪深港通资金动向，本周北向资金合计净买入106.96亿元人民币，最近四周均为大幅流入一改过去半年持续净流出的态势，主要流入方向为沪深300的大权重标的。

本周南向资金净买入200.41亿港元。

行业情况

行业方面，根据中信二级行业分类，本周涨幅靠前的行业有生物医药、化学制药、元器件、半导体、新能源动力系统，分别上涨11.83%、10.92%、10.63%、10.60%、10.56%；本周跌幅靠前的行业有资产管理、渔业、建筑设计及服务、林业、房地产服务，分别下跌11.11%、10.18%、7.06%、6.84%、6.41%。